东信和平营业收入下滑 应收账款和存货激增

在经历了连续七年业绩增长后，东信和平迎来了业绩下滑。2017年，公司业绩同比下滑53.83%，2018年上半年，公司业绩再次同比下滑9.29%。虽然依靠第三季度947.82万元的盈利，公司前三季度净利润实现同比增长4.19%，但是，公司营业收入仍不可避免地出现4.32%的下滑。

《证券日报》记者注意到，在营业收入同比下滑的背景下，公司的应收账款和存货却在不断增长。三季报数据显示，截至9月末，公司应收账款达到2.8亿元，较上年度末增加103.21%;存货也由期初的3.67亿元激增至4.67亿元。

《证券日报》记者就上述问题采访东信和平，公司证代林伟对记者表示：“我们不接受电话采访。”此后，记者多次致电公司联系现场采访事宜，但电话始终再无人接听。

据东信和平2018年三季报显示，7月份至9月份，公司实现营业收入2.63亿元，同比减少1.46%;实现归属于上市公司股东的净利润947.82万元，同比增长56.04%。1月份至9月份，公司实现营业收入8.09亿元，同比减少4.32%;归属于上市公司股东的净利润3068.63万元，同比增长4.19%。不过，前三季度扣非后的净利润仍同比下滑7.71%。

2004年上市的东信和平主营业务以通信、银行、社保三大应用领域的智能卡产品为主。2009年，公司业绩出现上市后的第二次下滑后，很快又回到了稳步增长的正轨。2010年至2016年，公司每年业绩稳定增长，特别是2014年，增长幅度超过三成。

但是，自2017年二季度开始，公司业绩掉头向下，2017年当年，公司营业收入和净利润分别下滑20.51%和53.83%。直至2018年上半年，公司的业绩情况仍未得到改观。

虽然通过三季度的业绩增长东信和平挽回了业绩下滑的颓势，但是公司应收账款和存货却大幅增长。

根据公司此前披露的报告显示，2017年底，公司应收账款为1.38亿元，截至2018年上半年已达2.77亿元，三季度继续增至2.8亿元，增长幅度达到103.21%。公司对此表示，“主要是因为智能卡行业竞争激烈，国内客户结算周期较长。”同时，由于应收账款增加，相应的坏账损失增加，公司为此计提了1389.96万元的资产减值损失。

此外，公司的存货也直线上升。截至三季度末公司存货4.67亿元，较期初的3.67亿元，增加1亿元，增幅27.25%;占公司总资产的比例达到27.9%。虽然三季报中没有披露存货的具体构成情况，但从半年报存货中库存商品占比达到68%来推测，目前存货商品应该仍占较大比例。

对于东信科平在营业收入下滑的同时存货和应收账款激增，有专业从事财务研究的人士对记者表示，“营业收入下滑，而应收账款和存货大幅增长，这是公司产品销售不畅的表现。”

此外，记者还注意到，东信和平近年来实施了国际化战略，公司表示“海外子公司的管理能力和国际市场布局理念进一步增强，公司正朝着全球领先智能卡企业的方向迈进。”但实际上，其海外子公司的经营情况不甚乐观，今年上半年公司四家海外子公司皆亏损，而追溯到2017年海外子公司亦有亏损产生。

东信和平国际化之路早在十多年前就开启。2016年四家海外子公司合计实现净利润2289.45万元，但2017年这四家公司中已有孟加拉国和新加坡子公司出现亏损，分别亏损586.14万元和219.48万元。到了2018年上半年，四家子公司全部亏损，亏额金额合计515.78万元。

事实上，受全球经济增长放缓以及汇率波动的影响，海外市场和业务的开拓难度加大，风险加剧，虽然东信和平在通信卡出货量上有所提升，但是子公司业绩的低迷无不反映出国际化进程受挫。有业内人士表示，“东信和平的核心竞争力不足，且治理结构一直为市场所诟病。上市这么多年来没有体现出多大的成长性，在这种条件下走国际化扩张很难取得立竿见影的效果，看来还要继续‘交学费’。”

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