京东方收购中电熊猫8.5代了吗？

今天，液晶显示界的又一项重要收购落地。

9月23日，京东方发布公告称，拟收购南京中电熊猫平板显示科技有限公司(以下简称“南京G8.5公司”)、以及成都中电熊猫显示科技有限公司(以下简称“成都G8.6公司”)部分股权(51%)。

这意味着，京东方计划掌舵中电熊猫旗下的南京8.5代液晶产线，和成都的8.6代液晶产线。收购之后，京东方将拥有5条8.5代线，1条8.6代线、2条10.5代线，稳坐国内产能第一。

再看收购金额，公告显示，南京G8.5公司80.831%股权已于9月7日公开挂牌转让，挂牌价为559,122.14万元人民币。京东方拟以不低于挂牌价收购南京G8.5公司部分股权、以不低于评估价收购成都G8.6公司部分股权。

同时，成都G8.6公司51%股权对应评估值为652,551.35万元人民币。以此估算，京东方此次收购价格约为121.17亿元。

同时公告也指出，目前双方还未签署最终交易协议，并且还需要通过股东大会审议，尚存在不确定性。

今年以来，南京中电熊猫进行收购重组的消息不断，此前21世纪经济报道记者从产业链了解到，潜在竞购方有京东方、TCL科技、深天马、惠科等国内面板厂商。如今看来，中电熊猫的两条产线将被京东方收至麾下。

华东科技出售面板自救

此次的交易标的中电熊猫产线，原本属于华东科技旗下产业，但是由于华东科技2018年度、2019年度连续两年亏损，股票自2020年4月16日起实行“退市风险警示”处理，股票简称由“华东科技”变更为“*ST东科”。

由于外部液晶行业低迷、疫情冲击，加上自身经营问题，华东科技一直处于亏损状态，2018年归母净利亏损9.87亿元、2019年亏损56.41亿元、2020年上半年亏损7.78亿元。

虽然今年同比亏损有所收窄，但仍陷亏损泥潭，处于退市边缘，因此早就计划出售产线进行自救。

与此同时，今年9月以来，*ST东科还宣布，公司将战略退出液晶面板行业，并出售其所持南京中电熊猫和成都中电熊猫的股权，以及拟收购代工厂商冠捷科技。

在对深交所问询函的回复公告中，*ST东科表示，除战略退出液晶面板行业外，公司触控显示、压电晶体和磁电业务也将通过协议转让方式置出。

同时，为避免退市需尽快完成业务转型，*ST东科将收购冠捷科技100%股权，收购将分成两个方案先后实施，其中包括重大资产出售及支付现金购买冠捷科技51%股权方案和发行股份购买冠捷科技49%股权并配套募集资金方案。

本次重组后，华东科技将通过对冠捷科技100%股权的收购，主营业务由液晶面板、触控显示、压电晶体和磁电四大板块，变更为显示器及液晶电视等产品的研发、生产以及销售。

一卖一买，*ST东科正式开启了重组，收购完成后其欲转型为智能显示制造企业，从上游产业进入到中下游。

为何中电熊猫如此抢手?

首先，中电熊猫产线备受业内关注，一大原因在于IGZO背板技术。IGZO(Indium Gallium Zinc Oxide)铟镓锌氧化物，是一种薄膜电晶体技术，属于金属氧化物面板技术的一种。具有高分辨率、高刷新率、高亮度及低能耗的特点，是中电熊猫的核心技术。

一位面板行业资深分析师告诉记者，IGZO面板技术是大尺寸OLED必备的技术，不论京东方还是TCL科技都还没有攻克这一难题，所以他们都会争取这个机会，来加快OLED研发的进程，而OLED是未来显示技术的重要方向。

目前在OLED大尺寸屏幕领域，国内尚未突破，接下来京东方收购之后，IGZO方面的技术将得到增强。

其次，此前京东方友商TCL科技近期收购投资不断，先是投资了日本JOLED面板公司，并将在广州建设大尺寸OLED印刷产线，随后又百亿收购中环集团，紧接着拿下三星的液晶产线，产能迅速扩张。在业内看来，中电熊猫的竞争中，京东方也不愿将更多液晶产能拱手让人，虽然京东方自己不再新建液晶产线，但是收购成熟产线也能补充关键技术和产能。

另一方面，再看产线具体情况，为何成都产线51%的股权，反而价更高?其中，南京8.5代线设计产能为60K/月玻璃基板，主要产品有手机、笔记本电脑、显示器、电视显示屏等，量产时间是2015年8月;成都G8.6代线设计产能为120K/月玻璃基板，主要产品是23.8-70寸TV显示屏等，量产时间为2018年5月，可以看到成都的液晶产线量产不久，产线设备比较新，产能也更大。

公告还表示，成都G8.6产线VA和氧化物等工艺稳定，能够对应8K超高清、高刷新率等高端产品，盈利能力较强且提升潜力较大;可经济切割50、58、70寸等差异化尺寸产品，有效完善京东方产品和产线体系;并能够与京东方成都、重庆、绵阳等现有产线高效联动，进一步强化集聚发展，对京东方未来发展具有巨大促进作用，故拟溢价收购其51%股权。

今年以来面板行业重新洗牌，除了国内运营不佳的企业退出外，韩国厂商也已经决定退出液晶领域。此前群智咨询TV面板研究资深分析师刘建胜就告诉21世纪经济报道记者：“今年韩国面板厂加速关掉LCD(液晶)产能，对面板格局将会产生较大影响，2020年中国的面板厂商TV面板产能占比将超过50%。”

但是，多位分析师也指出，面板厂商在规模增长的同时，也需要注意风险，关键要提升运营、盈利能力。

(作者：倪雨晴 编辑：徐旭)

关键词： 京东方 中电熊猫