揭发比特币市场操纵:2017年大涨有幕后黑手

李丹

德克萨斯州大学的教授John Griffin与俄亥俄州大学教授Amin Shams更新了他们去年发布的报告，进一步质疑，2017年末比特币交易价飙涨到将近2万美元可能是某个大玩家的人为操纵。

以上两位金融学教授的最新研报定于美东时间11月4日周一在金融学期刊Journal of Finance官网公布。他们调查了2017年3月到2018年3月的比特币交易，发现约有一半的比特币涨幅都受到一个市场操纵布局的影响，操纵方来自当时全球最大加密货币交易所之一Bitfinex的一个账户，该账户利用价值与美元挂钩的高人气稳定币Tether(代码简称USDT)操纵比特币交易价。

虽然USDT的发行公司Tether Ltd声称，基于客户的需求供应USDT，但这两位教授的报告筛选200多千兆的比特币与USDT交易数据发现，USDT的流动主要始于上述Bitfinex的账户。报告的结论是，Tether发行USDT根本不考虑客户的订单需求。

报告选取研究了2017年3月到2018年3月构成USDT最大百分比传播的95个小时。在这不连续的95个小时，比特币带来的回报占这一年间总回报的59%。报告发现，这95个小时有一个持续出现的模式：每当USDT大批传播三小时前，比特币的市价就下跌。USDT扩散后，币价立即开始止跌回涨。

报告认为，Tether新发的USDT并没有得到相应价值的美元资产支持，而是用于购买比特币，推升币价。上述Bitfinex的账户单单在Tether增发USDT之后买入比特币，其他交易所的账户没有这样的操作模式。出现这些模式很可能不是偶然。某个大玩家或者实体要么展示了超群洞悉市场的择时能力，要么对比特币价格施加了相当大的影响，这是在其他小交易者所有资金流动中无法看到的。

上述报告并未确定谁在操纵币价。Griffin教授说，如果操纵者不是Bitfinex交易所本身，那就是和Bitfinex “非常频繁”交易的某个人。

某个比特币大户通过USDT操纵币价的指控若属实，将对比特币市场构成重大打击。研究机构CryptoCompare的数据显示，比特币与USDT的交易占了比特币总交易的75%。

Shams教授说，如果比特币价格此前的确被操纵，那就伤害了比特币市场的一个关键特性。因为比特币承诺是一个不受银行和政府影响的去中心化金融系统，讽刺的是，一些新的大实体却已经得到了中心化的控制权。

Griffin教授说：“我们的研究结果显示，推动比特币价格的不是几千名投资者，只是一个大投资者。今后几年，人们会惊讶地发现，投资者把几十亿美元交给他们不认识的人，那个人几乎没有受到任何监督。”

值得一提的是，Bitfinex和Tether因为被指共享一个所有者和管理层而存在千丝万缕的联系，去年已经因为涉市场操纵遭到美国监管方的调查。

据新浪报道，去年1月媒体称，Tether和Bitfinex都收到了美国金融衍生品最高监管机构商品期货交易委员会(CFTC)的传票。11月媒体称，美国司法部也在调查，与Bitfinex和Tether有关的网络是否可能非法推动比特币价格上涨，调查的一个焦点是，币价暴涨是由实际需求驱动，还是受到市场欺诈行为煽动。司法部和CFTC正在协调各自的调查行动。

在美国司法部启动调查前，去年6月Griffin和Shams就发布报告指出，USDT的交易显示了一种支撑和操纵比特币价格的模式。2017年1400%的比特币价格涨幅之中，约一半源于用USDT购买比特币的交易。媒体提到，知情者称，Griffin向CFTC简要介绍了去年他的调查结果。

对于Griffin和Shams的研究结论，Tether和Bifinex去年发布声明否认，称发行USDT不能用于支撑Bitfinex平台的比特币及其他任何加密货币的价格。

对于这两位教授的最新指控，Bitfinex的首席法律顾问Stuart Hoegner表示，他们的报告“缺少学术上的严谨”，没有提供任何证据。“市场对USDT需求的推手是数字货币在全球的崛起。”

Hoegner在声明中称，两位教授的论文“从根本上有缺陷”，因为它是基于不充分的数据集做出的。发布这种研究可能是为了支持相关的法律诉讼。

关键词： 比特币