小米正式登陆香港主板 最早VC投资回报达到866倍

7月9日，小米集团（01810.HK）正式挂牌上市。小米创始人、董事会主席雷军在接受媒体采访时表示，我们要踏踏实实把公司做好，以经营为核心，继续努力，继续加油。

作为一家明星企业，小米IPO毫无疑问是近期资本市场上最受关注的“大事件”。小米成为继阿里巴巴和Facebook之后，全球最大规模的科技公司IPO，同时也创造了香港市场有史以来规模最大的民营公司IPO纪录，为更多新经济公司登陆资本市场注入信心。

多数市场分析指出，超过500亿美元的估值，让小米跻身全中国甚至是全世界最具规模的科技公司之一。而雷军在上市前的公开信也表明，小米最早期的VC一笔500万美元投资，如今回报高达866倍，投资的净收益超过了43亿美元。这不但反映出外界对小米未来的发展充满信心，更证明了小米近几年良好的发展情况。

业务涵盖多个领域

早在2016年，小米IPO的声音就已不绝于耳。2018年5月3日，小米正式向港交所递交招股书。消息一经公布，立刻引起外界关注。

小米之所以备受外界关注，源于其开创的独特经营模式。借助移动互联网和社交网络，小米不但成为国内最具影响力的智能手机厂商之一，还将业务逐渐扩展到各类硬件领域。而小米的成功也引起了外界的学习和模仿。有分析认为，目前为国内不少手机厂商、智能硬件厂商所推崇的“移动互联网模式”，其实都源自小米。

对于小米目前的业务模式，雷军曾介绍说，小米本质上是一家以手机、智能硬件和IOT（物联网）平台为核心的互联网公司，也就是雷军所说的“铁人三项”商业模式：硬件+互联网服务+新零售。

据小米招股书介绍，硬件方面，小米目前已是全球第四大智能手机制造商，并且多个智能硬件产品品类销量第一。此外，小米还建成了世界级的消费级IOT平台，连接的智能设备（不含手机和笔记本电脑）超过1亿台。2017年按连接数量计算，小米在消费级IOT硬件市场的全球份额为1.7%，超过苹果的0.9%，亚马逊的0.9%，三星的0.7%和谷歌的0.6%。

招股书显示，小米拥有智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务及其他等四个营收业务板块。其中，智能手机业务是其主要收入来源，2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；来自IOT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。

除了外界熟悉的手机业务，智能家居生态链在小米的硬件业务也已初具规模。小米官方数据显示，截至2017年6月30日，小米已经投资了89家硬件厂商，这和雷军曾承诺的“五年投资100家硬件厂商”的数量已十分接近。2016年底，雷军还在公开发言中透露，小米投资的智能硬件生态链公司，已经有16家年收入过亿，3家年收入过10亿，4家成为估值超过10亿美元的优秀创新型企业。

在大批精品智能硬件产品的支撑下，小米还将触角伸向了零售领域。目前，小米拥有小米商城、全网电商、小米之家、有品四个业务板块。值得注意的是，在新零售的大趋势下，小米也加快了相关业务的部署。按照雷军的规划，到2018年底，小米之家将达到500家，2019年达到1000家。“我的预计是，未来5年时间，小米之家的营业额大概能达到100亿美金左右。”雷军对小米之家未来表现信心满满。

除此之外，小米还拥有MIUI、互娱、云服务、金融等业务板块以及海量的用户。数据显示，截至2018年3月，小米用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时，MIUI月活用户超过了1.9亿，用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。

新业务发展势头迅猛

在国内市场和上述主要业务发展顺风顺水的同时，小米也没有忘记开拓新的市场和业务。根据小米已公布的公司战略，未来海外市场将是小米的一大发力点。

事实上，小米积极开拓海外市场已不是什么秘密。招股书显示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元，其中2017年海外市场收入更是同比暴涨了250%。

业内认为，随着中国智能手机市场逐渐饱和，小米开始把目光对准了海外市场，积极在东南亚、欧洲等地进行布局。2017年小米智能手机出货量跻身全球前五，其中国际市场的出货量占了很大份额，特别在俄罗斯、新加坡、捷克等十几个国家，小米手机都进入了销量前五。这意味着小米积极开拓海外市场已初见成效。

值得注意的是，2017年第三季度，小米手机在印度市场的出货量突破了920万台，坐稳印度手机市场第一位置。目前，小米在印度市场的份额已近30%，销量在三千万台左右。市场分析认为，印度市场在国际智能手机市场具有重要地位，其十亿级别的用户，不但可以帮助小米手机在未来五到十年实现稳定的增长，还为小米展开其他各项业务提供了可能。

外界看好小米未来发展

对于小米此次IPO，市场分析认为，10倍的超额认购和超过500亿美元的估值，都说明市场对小米的未来看好。在国内智能手机、智能硬件行业激烈竞争的大背景下，小米能够脱颖而出，足见其商业模式的成功。

多家投资者网站分析文章认为，目前小米500亿美元的估值明显属于低估。小米主营业务的良好表现和稳定的增长率，以及各项新业务和新市场的抢眼表现，足以支撑其未来发展。近来，有专业投资机构和投资者预计，小米上市后其市值有望短期内快速增长，并可能突破1000亿美元大关。

除了资本市场热捧外，各类专业人士也对小米表示了肯定。

清华大学经管学院金融系副主任朱武祥认为，作为新经济的优秀企业，核心团队是小米的核心竞争力。在建立智能硬件生态链企业上，小米的“解题思路”是“赋能交易”，把小米从一家智能手机企业迅速转化为智能产品生态型企业。可以说，“赋能交易”帮助小米在裂变经济的基础上实现了变革性成长。

华夏基石管理咨询集团首席战略与组织专家苗兆光表示，创业8年来，小米收入突破1000亿元，这样的发展速度在中国商业史上很难找到，世界上也罕见。如果小米采用传统企业的发展模式，无论如何都难以获得这样的发展速度，唯一的办法就是用开放性的互联网思维去整合外部资源。而小米的开放生态有机会让其成为互联网时代的世界级公司。（侯云龙）

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