腾讯大股东售股份 系再次出现财务危机

腾讯控股早间公告，公司接获MIH TC(Naspers的一间附属公司及本公司控股股东)知会，MIH TC已与配售代理订立配售协议，内容有关按总代价769.41亿港元出售共近1.9亿股股份，占已发行股份约2%。

刚刚晒完年报的腾讯还在霸屏，先是ADR大跌，昨日又是腾讯股价大跌。晚些时候，第一大股东减持消息传来，随后第一大股东股价大跌!

昨天腾讯收盘价计算，这部分股份约价值834.86亿港元。

昨日，腾讯股价大跌5.02%，报收439.4港元，是2016年此轮牛市行情以来第三个单日跌幅超过5%的交易日。

第一大股东17年来首次减持

腾讯第一大股东Naspers官网发布声明称，将出售不超过1.9亿股腾讯股份，相当于腾讯全部已发行股本的2%，对腾讯持股比例将从33.2%降至31.2%。按照昨天腾讯收盘价计算，这部分股份约价值834.86亿港元。

Naspers表示，减持所得资金将用于加强公司的资产负债表，并用于促进分类广告、在线食品配送和金融科技等业务的增长。同时，Naspers表示，基于对腾讯业务的长期信心，至少在未来三年不会进一步出售腾讯的股份。

值得注意的是，这是该公司自2001年投资腾讯以来首次出售腾讯股份。

2001年，Naspers以3300万美元收购了腾讯46.5%的股份，此后受股权增发等因素影响，比例有所下降，但依然是腾讯的第一大股东。

十多年里，腾讯业务不断扩张，股价也随之飙涨。2004年6月16日，腾讯正式挂牌上市，当日以4.375港元开盘，较发行价高出18.24%。

如今上市将近14年时间，特别是近几年，腾讯股价一路上行，接连创出新高。截至2018年1月29日，腾讯最高价462.6港元，与2004年的最低价3.375港元相比，14年间股价(后复权价格)涨幅高达700多倍。

粗略计算，Naspers的这笔投资最高增长至约1700亿美元，浮盈超过5152倍，远远超过了Naspers自身的市值。

不过，市场对于Naspers出售腾讯的消息选择了“用脚投票”的方式，Naspers股价出现了大跌。Naspers在南非交易的股票跌幅一度扩大至逾9%，为2008年10月以来最大跌幅，截至发稿，下跌近6%。

李泽楷错过腾讯暴赚6.53万倍机会

就在上周(3月16日)，李嘉诚正式宣布退休，在媒体交流会上回答关于财富被内地富豪超越时，李嘉诚表示，这只是纸上的财富，最重要的是做人能够对国家、对社会、对人类有贡献，这才是真的财产，尤其到现在这个年龄，他年轻的时候也就是这么想的。

对于家族接班安排，李嘉诚宣布长子李泽钜接棒长和董事会主席，二公子李泽楷则不会加入长和，“将给其很多钱，经营他自己的生意。”

相较于李泽钜，李泽楷是一个叛逆的“挑战者”，一只想摆脱父亲自立门户。作为钻石王老五，感情生活也是多姿多彩。

1991年，25岁的李泽楷便自主创业，并通过收购香港电讯组建盈科集团，被称为“小超人”。2000年，电讯盈科市值一度超过2000亿，个人财富曾逼近其父亲李嘉诚。同时，他还曾是腾讯早期投资人，拥有过腾讯20%的股权。

1999年末到2000年一整年，互联网泡沫危机前后，虽然OICQ(qq最初名字)的注册用户不断增长，初创期的腾讯却陷于缺少资金、山穷水尽的困窘之中。

IDG和盈科各出110万美元，腾讯估值550万美元，IDG与盈科各占20%股份。然而到2000年底，腾讯再次出现财务危机，IDG与盈科不愿再追加投资。

这时候，现在腾讯的大股东Naspers给出腾讯估值 6000万美元，是此前估值的 10.99倍。李泽楷卖出了全部 20%的股份，套现1260万美元，IDG 卖出了12.8%的股份 。

不过，李泽楷如果当时自己没卖这股权，110万美元持有到现在，对应持有腾讯的市值大约5634.94亿港元，约718.16亿美元(考虑股权稀释因素)，可暴赚6.53万倍。

根据福布斯全球亿万富豪排名榜，2018年李嘉诚排名23位，净资产为349亿美元。

如今李泽楷身家45亿美元，从700多亿美元到45亿相差15.96倍。当初卖掉的那20%股权，是李嘉诚净资产近2倍。

目前，长和、长江基建、电能实业这三大旗舰公司市值约7000亿港元。

不过，在上周媒体交流会上，李嘉诚表示，1972年长江实业(集团)上市，过去68年间，如果投资者在长实上市时就持有，并且股息也买入长实的话，收益高达5000倍。

2年多仅3次跌幅超过5%

2016年初，腾讯从150港元左右开始一路上涨，股价回调空间一直相对较小，不仅如此，单日跌幅超过5%的情形更是少见。

2016年至今，仅出现过3次单日跌幅超过5%的情形，分别是：2018年3月22日，跌5.02%;2018年2月6日，跌7.03%;2016年2月11日，跌5.56%。2017年全年没有出现过单日跌幅超过5%的情形。

即使从腾讯2004年上市以来统计，也一共只有99个交易日单日跌幅超过5%，其中，仅有4个交易日跌幅超过10%。

年报公布后，腾讯在美ADR周三早盘下跌超过3%，收盘下跌3.01%至57.88美元。

富昌证券副总裁王荣认为，腾讯股价大跌主要由于两方面的因素，一方面，腾讯前期获利盘较多，及时套现离场，以及衍生品市场上牛熊证做多的投资者数量不断增加，主观屠牛的意图比较强;另一方面，港股市场对于外盘的担忧增加：美联储宣布加息后美股冲高，但随后美联储主席鲍威尔表态部分资产(包括股票)价格相对历史正常性水平偏高，美股跳水。腾讯作为恒指重要的权重股，腾讯第一大股东出售股权也可能对股价有影响，但消息是盘后才出的。

华东地区一家大型券商高级市场分析师表示，2017年年报中有三个方面低于市场预期：

1、游戏业务增速低于预期。前三季度，游戏业务增速同比增长48%，全年最终增长38%，意味着，第四季度单季度出现了10个点左右的下滑。当然可能跟游戏投放的节奏和收入的节奏有关系，重点关注一季度数据出来之后游戏业务的增速能否恢复。

2、投资收益对利润贡献增速过快。尽管利润出现了高增长，但分项来看，四季度各项指标较三季度都略有下降，比如，收入单季度的增速，费用率上升，毛利率下降等，但全面高速增长来自四季度股权投资的收益，有将近200亿左右的收入，比去年同期增加165亿，其中，旗下投资的几家公司实现了IPO，贡献的投资收益达到94亿至100亿的规模。但投资收益是一把双刃剑，好的时候对公司业绩拉动会比较明显，但是也要考虑行情不太好的时候，盈利的波动性可能会相对较大。

3、微信月活跃用户数据增速下降明显。微信用户规模越来越大，已经接近10亿的用户，国内能够涵盖的已经基本涵盖了，除非拓展国外用户、全球的用户。未来几年微信用户增速边际下行，对腾讯是新的挑战和需要解决的问题，在用户增速下降的同时保持利润的高速增长。

虽然昨日腾讯股价大跌，但港股通资金买入逾12亿港元。

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