搜狗拟私有化背后：搜狐将获12亿美元

搜狗昨日发布公告，宣布腾讯向搜狗发出初步非约束性收购要约，腾讯有意以9美元/ADS的价格收购搜狗剩余股份。

一旦私有化完成，搜狗成腾讯的一家私人间接全资子公司，且从纽交所退市。

此次搜狗私有化，对搜狗、搜狐、腾讯来说，是三方共赢。

随着移动互联网时代到来，字节跳动、阿里纷纷发力搜索，搜狗在当前的搜索格局中越来越被边缘化，而微信的搜索需求其实越来越多，但搜索体验非常差，一旦腾讯整合搜狗，就弥补了微信移动端的缺陷，放大了彼此之间的价值。在移动搜索市场，还可以抢占不小的市场份额。

对搜狐来说，也有多方面的好处：具体有几点：

1，搜狐将一次性获得约12亿美元的现金回报。

文件显示，截至2020年3月31日，搜狐CEO张朝阳拥有6.4%股权，及0.9%的投票权;搜狗CEO王小川有5.5%股权，及0.7%投票权。搜狐集团持有33.8%的股权，及44.1%的投票权;腾讯拥有39.2%的股权，及52.3%的投票权。

此次私有化过程中，搜狐所持有的33.8%股权，价值约12亿美元。对正处于转型期的搜狐来说，增加了不少的弹药，可以为后续的转型升级提供支持。

2，持续多年，搜狐都在努力实现扭亏。在当前整体经济相对低迷的情况下，搜狗私有化后，可以提升搜狐的财务状况。

非美国通用会计准则下，搜狐集团亏损从2019年第一季度的5200万美元减少到2020年第一季度的1800万美元，同比减亏65.38%。

扣除搜狗公司净利润/净亏损后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为800万美元，上年同期净亏损为5100万美元，同比减亏84.31%。

在2020年第一季度的财报中，搜狗出现3160万美元的亏损，张朝阳曾提到以后财报的统计规则中不要再计入搜狗，其目的就是可尽早盈利，再谋求发展。

张朝阳当时说，随着畅游完成私有化，畅游对集团的贡献变成百分之百，搜狐预计不包括搜狗公司净利润/净亏损的情况下，预计2020年第二季度会实现盈利，区间是0—1000万美元，搜狐正在走向未来实质性长久盈利的状态。集团现金流有望为正，这就意味着以后每个季度银行账上的钱是往上涨而不是往下降，这样会安稳多了。

“搜狐已经从比较危险的亏损状态变成一家盈利的公司，回到安全地带，经过这两年的努力，下面我们要谋求发展。用户规模是我们的生存之本，我们非常急切或充满斗志的要靠产品创新、传统的打法加上新的创新打法，把手机搜狐网、PC搜狐号、新闻客户端这几块做起来。”

3，搜狗拆除后，搜狐更体现出被低估的现状。即便在股价大涨30%后，搜狐的市值也不足6亿美元，而搜狐旗下拥有众多的资产，包括搜狐媒体、搜狐视频、搜狗、畅游，搜狐在中关村和石景山还有大楼，甚至是搜狐拥有的大楼资产价值就可能超过6亿美元。

此次搜狗私有化后，搜狐更能从交易中获得12亿美元的现金，光这一笔的价值就超过了搜狐的市值。更何况，搜狐还有一个现金奶牛——畅游。

2020年4月中旬，畅游完成私有化，成为搜狐全资子公司，这一安排将使搜狐和畅游两家公司都受益，对于搜狐来说，受益更为显著，因为搜狐将不需要再从收益中“扣除(畅游)归于少数股东的权益”。

畅游2019年营收为4.55亿美元(约32亿元)，较上年同期的4.16亿美元增长9%;畅游2019年净利润为1.43亿美元(约10.07亿元)，较上年同期的8392万美元增长70.2%。

同期，巨人网络2019年营收为25.71亿元，较上年同期的37.79亿元下降31.96%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.6亿元，较上年同期的10.69亿元下降28.68%。

当前巨人网络市值达416亿元，畅游在私有化后，并未在搜狐的市值中有很好的体现。而未来畅游在其他市场的拆分上市就是搜狐当下最大的想象空间。

这之前，谈及退市后的畅游未来如何发展时，张朝阳就曾说：“畅游现在是搜狐百分之百拥有，未来我们也在不排除畅游在亚洲市场重新上市。”

关键词： 搜狗 退市