炒币亏了2.85亿，美图为啥还能“扭亏为盈”

在过去几年间的加密货币浪潮中，不少科技企业选择了投身其中，希望借此实现资产的保值乃至增值。然而遗憾的是，随着矿难的到来，曾经在加密货币上赚到钱终究还是要吐出来。

日前在特斯拉宣布炒币浮亏2亿美元后，国内互联网企业美图在港交所发布的公告显示，预期于2022年度，公司拥有人应占净利润约为人民币8500万元至人民币1.30亿元之间，加密货币确认减值亏损约2.85亿元。

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此前在2021年春季，加密货币在全球主要经济体放水的背景下进入牛市，美图方面就曾宣布，购买了共计4000万美元的比特币和以太币。彼时美图董事长蔡文胜还在朋友圈发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC加密货币作为长期发展区块链战略的价值储备”。由此，也使得美图成为了港股首家购买加密货币资产的上市公司。

尽管外界都能看出，美图当时购买加密货币的目的是为了投机，但毕竟场面话还是得有。彼时他们的说法，是此举能向投资者和利益持份者表明集团接受技术革新的抱负和决心，从而为进军区块链行业做好准备。当然，两年后的今天，事实证明美图购买加密货币并没有帮助其在区块链领域有所作为。

但令人奇怪的是，美图日前发布的公告在却又呈现出了一个相互矛盾的状态。虽然美图确认自己炒币带来了2.85亿元人民币的亏损，但又实现了至少8500万元的利润，而其上一年度则是净亏损约4450万元。一边是炒币带来的巨亏，另一边又是整体实现扭亏为盈，看起来确实有些违和。

作为一家港股上市公司，美图方面发布的公告要受到相关法律的约束，所以自然不可能信口开河。那么问题就来了，美图是如何实现盈利的呢？

两年前美图加入炒币行列时，境况并不那么乐观，先是流血上市，然后上市首日即破发，再就是长期面临亏损。从美图发布的招股书到财报显示，自2013年直到2020年上半年这家公司一直就处于亏损状态，七年更是累计亏损了上百亿。

根据美图的说法，在2022年实现盈利的直接原因，是股权投资挣钱了。事实上，美图投资了一家国内具人气的护肤品牌，该品牌在2022年有着强劲的市场表现，因此其称这部分公允价值收益约4.85亿元至约5.65亿元，而2021年同期则是1.81亿元。

作为一家贩卖“美”的互联网企业，美图确实曾经对美妆业务有觊觎之心，但相关尝试在2018年11月就已宣告失败，并且相关业务也被剥离给了寺库。

而美图的老板蔡文胜，作为国内互联网江湖的老兵，不仅是连续创业者，在投资领域也颇有建树，所以能够投中一个新锐护肤品牌是有可能的。然而单纯一笔投资，并不足以从根本上改变这家公司的境遇。按照美图发布的公告显示，由人工智能生成内容(AIGC)驱动的图像相关应用的VIP订阅业务收入，才是其扭亏为盈的关键。

在许多业内人士看来，在投资加密货币之前，美图的商业模型其实是存在一定缺陷的。其旗下产品，诸如美图秀秀、美拍、美颜相机、潮自拍等，都是围绕满足用户对“美”的需求，尽管用户规模确实可观，但是盈利手段却十分单一，这也是工具类APP的通病。毕竟工具类产品的特征是用完即走，用户粘性高、但使用时间短，所以导致了往往难以将广告作为营收支柱。

如果能好好卖广告，美图又何必去蹚智能手机这趟浑水。在工具类产品卖广告没有出路的情况下，美图选择了模仿视频网站，发力订阅服务，向用户提供丰富增值服务，比如说高清人像、相机特效、美化素材、智能抠图、去广告等。

不得不说，美图的这一转型顺应了时代的潮流。根据App Annie的统计数据显示，2022年1月美图在海外非游戏厂商的出海收入排名位列中国第四，影像出海赛道位列第一。

美图的付费订阅服务之所以能让消费者买账，抖音、快手、TikTok等短视频平台，以及小红书等种草社区的兴起功不可没。在互联网上展现一个更好的自己，这无疑是相当多用户的刚需，因此也给了作为颜值经济代表的美图，大展拳脚的机会。用户通过付费可以使用更便捷的工具、更丰富的内容、更高级的功能，并找到最适合自己的“美丽”。

根据美图公布的2022年第三季度财报显示，截至2022年上半年，其VIP订阅业务收入同比增长61.4％、达3.392亿元，超过在线广告业务收入的2.547亿元，跃升为美图的收入第一来源。尽管国内付费用户的MAU占比只有1.3％左右，但是美图在部分海外产品的MAU占比已经超过了7％。

特别是在当下AIGC概念走红的时间点，美图在人像以及相关领域的数据积累，以及在AI算法上的持续打磨，也成为了独特的竞争优势。通过AI技术的加持，美图能够不断升级产品体验，并吸引用户长期且稳定的购买订阅服务。

所以只要用户还有“变得更美”这个诉求存在，找到了第二增长曲线的美图，就完全不再需要为加密货币亏损去烦恼。

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