云游戏：汤姆猫、蓝色光标、完美世界、盛天网络，谁的含金量更高

云游戏即，所有游戏都在服务器端运行，用户的游戏设备不需要任何高端处理器和显卡，只需要基本的视频解压能力就可以。在数字经济时代，随着基础数字设施的完善，云游戏有望得到高速发展。

今天就来盘点一下，云游戏板块中的四家代表公司，谁的含金量更高？

【资料图】

本文将通过公司的行业优势亮点，以及最新财报经营关键数据，来评估公司最新的含金量情况。

汤姆猫，主营移动互联网文化产业业务。

优势：公司深耕家庭娱乐和亲子互动类移动应用的开发与运营，拥有“会说话的汤姆猫家族”这一全球知名 IP，线上产品自推出以来获取了超过200 亿次的累计下载量，用户流量巨大。

亮点：截至目前，公司已研发上线了 20 余款寓教于乐、休闲益智的绿色健康移动应用及系列动漫影视精品内容，多个产品树立了公司在全球休闲游戏领域的精品化标杆品牌形象。

蓝色光标，主营推广、广告业务。

优势：公司从事公关、营销服务 20 余年，位列亚洲第一、全球前十的营销传播集团，在公关业务方面具有领先的竞争力、优质的客户资源，客户粘性更是逐年提升。

亮点：蓝色光标的客户涵盖游戏、汽车、互联网及应用、电子商务、高科技产品等八大行业，150 多个行业的领先品牌及世界500强企业。游戏领域的客户营收占比接近50%。

完美世界，主营网络游戏的研发、发行和运营。

优势：公司以技术为立身之本，在 PC 端游、移动游戏、主机游戏、云游戏以及 AI、VR、AR、MR 等前沿技术应用 领域多点布局，构建起深厚的研发体系与技术储备。

亮点：公司已经拥有“完美世界”IP 矩阵、“诛仙”IP 矩阵、武侠矩阵、魔幻矩阵以及以“幻塔”为代表的潮流新品矩阵。其中“诛仙”手游自 2016 年 8 月上线 以来，全球累计流水已近90 亿。

盛天网络，主营互联网游戏及IP运营。

优势：公司拥有网络文化经营许可证，增值电信业务经营许可证，IDC、CDN、VPN、ISP等多个关键牌照。

亮点：公司的云游戏平台获得5G云游戏产业联盟2020“最佳行业应用奖”。技术能力上， 平台可提供一站式云游戏PaaS解决案；支持PC、移动、浏览器、TV大屏即点即玩。

接下来，通过公司最新发布的财报，来对公司的含金量进行进一步的对比梳理，

此处，依然采用杜邦分析法，对公司财报经营关键数据进行拆分对比，

（注：2023年数据为2023年1季度财报数据。）

先看第一个财报经营关键数据，

销售净利率，评估公司产品利润空间，数值越高，含金量越高，

截止2023年1季度，

销售净利率排名第一，汤姆猫，

第二，盛天网络，

第三，完美世界，

第四，蓝色光标，

其中，蓝色光标、汤姆猫，均在过去五年有出现过，净利率为负的情况。

第二个财报经营关键数据，

总资产周转率，评估公司资产运转效率，数值越高，含金量越高，

截止2023年1季度，

总资产周转率排名第一，蓝色光标，

第二，盛天网络，

第三，完美世界，

第四，汤姆猫。

对比之前的销售净利率可以发现，净利率最高的汤姆猫，周转率最低，表明公司属于厚利少销型公司。相反，净利率最低的蓝色光标，周转率最高，属于薄利多销型公司。

第三个财报经营关键数据，

权益乘数，评估公司资产负债率情况，数值越高，负债率越高，以负债拉动收益的程度就越高。

截止2023年1季度，

权益乘数排名第一，蓝色光标，

第二，完美世界，

第三，汤姆猫，

第四，盛天网络。

其中，仅盛天网络一家，负债率在过去五年出现上升，但对比四家公司，其负债率仍然是最低的。

最后，来看公司含金量的核心指标，净资产收益率，来对公司的含金量进行综合对比评估，

截止2023年1季度，

净资产收益率排名第一，盛天网络，公司权益乘数也就是资产负债率第四，总资产周转率第二，销售净利率第二。

盛天网络，产品利润空间较高，且资产周转率也较高，没有明显短板，且公司以负债拉动收益的程度最低。

收益率第二，完美世界，公司权益乘数第二，总资产周转率第三，销售净利率第三。

完美世界，产品利润空间和资产运转效率都表现中等，且公司以负债拉动收益的程度相对较高。

收益率第三，汤姆猫，公司权益乘数第三，总资产周转率第四，销售净利率第一。

汤姆猫，产品利润空间高，但业务体量相对较小，属于厚利少销型，负债拉动收益的程度较低。

收益率第四，蓝色光标，公司权益乘数第一，总资产周转率第一，销售净利率第四。

蓝色光标，产品利润空间最低，但资产运转效率最高，属于薄利多销型，且公司以负债率拉动收益的程度也是最高的。

大家更看好云游戏中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！

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