中密控股：核主泵密封业绩可期

中国工业报记者 余娜

7月7日，华泰证券、鹏华基金、中欧基金、国海证券、奇盛基金、中泰证券6家券商、基金代表，集体调研中密控股股份有限公司（中密控股，300470.SZ）。

中密控股董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监陈虹接待时表示，“经过多年的积累，中密控股国际业务进入了收获期，收入连续几年保持了50%以上的增速。与此同时，未来3—4年公司在核电领域市占率快速提升也将是一个确定性比较高的事件。”

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核电大量订单将完成试用

得益于国际业务的快速增长和石油石化领域中小型装置的增加，中密控股增量业务显著。

“从现阶段的情况来看，今年主要的增长点，第一是具有传统优势的石油化工领域，由于经济活跃度比较高，公司认为国内的增量市场应该会维持在相对稳定的水平，随着公司前期增量业务逐步转化为存量业务,公司存量业务会保持小幅稳定增长，在该领域相应也会维持一个相对高位的稳定业绩。第二是国际业务，经过多年的积累，国际业务进入了收获期，国际业务的增长会是未来公司业务增长中最重要的一块。第三是核电领域，据我们分析，未来 3—4年公司在核电领域市占率快速提升可以说是一个确定性比较高的事件。”陈虹说。

据其透露，核电领域的机械密封以前几乎全是进口，随着近几年国际形势的复杂化，业主自上而下的国产化意愿迫切；核电领域的业主比较集中，且公司在国内核电领域几乎没有竞争对手，根据经验，在这样的领域突破后，市场占有率的提升往往比较快；中密控股在核电领域已经有各种类型的大量试用订单，因为国产化的紧迫性，今年大部分订单会完成试用，试用结束后一旦鉴证通过，就会进入正常备件采购阶段。

2022年上半年实现的核主泵密封的应用截至2023年6月，已经成功运行了一个周期，效果非常好，核电领域业务的增长也将为未来中密控股业绩的增长带来很大贡献。

中密控股核电密封国产替代持续推进。据悉，该公司2022年核电业务营收突破5000万元，实现了核主泵静压轴封的实际应用。存量方面，中密控股签订了中核集团、中广核集团旗下多项核主泵机械密封国产化项目订单，取得秦山核电、方家山核电等蒸汽阀门密封国产化订单；增量方面，签订了田湾、徐大堡、三澳、昌江、陆丰等10 台机组订单。

价格优势在国际市场明显

与竞争对手相比，中密控股具备哪些优势和弱势？

对此，陈虹表示，在国内市场上，中密控股与约翰克兰、博格曼等国际品牌相比，最大的优势就是服务能力与服务水平。密封产品非常复杂、涉及的学科较多，如果出现泄漏并不一定是密封产品本身出现了问题，往往需要密封产品供应商为用户提供现场服务。

近些年，中密控股已持续为客户解决了不少进口密封产品失效问题，避免了装置停产或缩短了装置停产时间，为客户挽回了巨大的经济损失。

此外，与国际品牌相比，中密控股产品在价格上也具有一定优势。“公司国际市场发展时间不长，服务网点还在逐渐建设，服务优势并不明显，但公司产品在国际市场上的价格优势非常明显。”陈虹坦言。

据其分析，与国际竞争对手相比,中密控股的弱势主要体现在三个方面。

一是在国际市场上，公司与约翰克兰、博格曼、福斯相比，知名度还有一定差距，品牌效应相对较弱。

二是约翰克兰等国际品牌历史悠久，经验更丰富、技术积累更深厚，一些对公司而言首次遇到且需要研究的极端工况，这些国际品牌可能已经遇到过多次，可以很快解决。

三是国际品牌的行业覆盖面更广，比如中密控股增正在拓展的精细化工、制药等领域，国际品牌其实早已布局并占据了不少中高端市场份额。

官方资料显示，中密控股的前身是四川省机械研究设计院密封技术研究所，成立于1978年7月，是中国最早开展密封技术研究的单位之一，是国内机械密封行业唯一的A股上市公司。2019年12月，根据多元化、国际化发展战略，公司正式由“四川日机密封件股份有限公司”更名为“中密控股股份有限公司。”

中密控股的主要产品包括机械密封、干气密封、密封辅助（控制）系统、旋转喷射泵、橡胶密封、特种阀门等，这些产品广泛应用于石油化工、煤化工、天然气化工、油气输送、电力、冶金等领域。一季度，中密控股实现营业收入2.87亿元，同比增长8.48%；归属于上市公司股东的净利润8056.40万元，同比增长30.52%。

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