花旗：建滔积层板重申“买入”评级目标价维持96港元

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花旗发布研报称，建滔积层板（01888）一如预期宣布，由10月起对用于5G设备、汽车及智能手机等高端应用、规格为#2116或以下的薄布覆铜面板（CCL）平均售价上调15%。该行重申“买入/高风险”评级，目标价维持96港元。

该行指出，电子玻璃布最新成本上涨亦呈分化，薄布（#2116或#1080）于9月及10月每月上涨每米约2.5元人民币（下同），厚布（#7628）同期则每米加价约1.5至1.6元人民币；今次加价并非覆盖全部CCL，而仅针对高端产品。该行相信，只要通胀压力持续，厚布#7628最终亦只是加价时间问题。

该行估计，今次加价后FR4 CCL售价将上调15%至每张370至390元人民币；#2116或以下约占该公司电子玻璃布总值约40%。该行预期公司或于11月或12月再上调平均售价约10%，令年底平均售价升至约每张420元人民币，相对2025年底现货平均售价每张150元人民币，现货平均售价将急升约1.8倍；毛利率有望由2025年的19.6%大幅提升至2026年的36.9%，并预期毛利率由2026年上半年约31%按半年扩张至下半年约40%。

该行表示，建滔积层板股价过去一周因宏观负面消息下跌逾15%，但并非公司本身出问题；该行看好建滔积层板多于建滔集团（00148）。

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花旗：建滔积层板重申“买入”评级目标价维持96港元

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